新能源發(fā)電

光伏:國家扶持可再生能源企業(yè)發(fā)展,減輕企業(yè)負擔。2018年4月26日,國家能源局發(fā)布《關于減輕可再生能源領域企業(yè)負擔有關事項的通知》,將在各個環(huán)節(jié)規(guī)范可再生能源行業(yè)管理,減輕可再生能源企業(yè)投資經(jīng)營負擔。通過落實長期購售電協(xié)議、優(yōu)先安排年度發(fā)電計劃和參與現(xiàn)貨市場交易等多種形式,落實優(yōu)先發(fā)電制度和保障性收購,并規(guī)定電網(wǎng)公司所需承擔義務以減輕發(fā)電企業(yè)負擔。通過優(yōu)化投資環(huán)境以降低可再生能源開發(fā)成本,以提升市場活性,推進可再生能源企業(yè)投資。

 風電:棄風限電持續(xù)改善,2018年風電反轉邏輯不變。2018年4月28日,國家能源局發(fā)布《2018年一季度風電并網(wǎng)運行情況》。根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù),2018年一季度風電新增并網(wǎng)容量3.94GW,同比增加12%,另外全國平均棄風率同比下降八個百分點,至8.5%。2018年一季度數(shù)據(jù)顯示風電消納問題持續(xù)改善,促進風電裝機并網(wǎng)量回升。我們認為風電消納的改善將提高風電運營商對風電投資熱情,拉動2018年風電新增裝機增加。我們維持對2018年風電行業(yè)的判斷,隨著棄風限電的改善,紅六省的部分解禁和中東部風場磨合期的完成,風電行業(yè)將迎來反彈。

核電:三門1號機組裝料獲批,核電行業(yè)或迎來高速發(fā)展良機。4月25日,三門1號機組獲批裝料,這是核電機組帶核試運行的重要里程碑。根據(jù)國家能源局《2018年能源工作指導意見》,今年新增核電裝機約600萬千瓦,年內(nèi)計劃開工6-8臺機組。新項目核準逐步放開,核電行業(yè)有望走出低谷,迎來高速發(fā)展良機。

 新能源汽車:一季報乏善可陳,板塊反彈如期回落,重視6月之后優(yōu)質(zhì)車型的供給端驅動帶來板塊的反轉行情。新能源汽車產(chǎn)業(yè)中游一季報已經(jīng)披露完畢,由于產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大的價格降幅,盡管同比排產(chǎn)顯著改善,但仍出現(xiàn)了較為普遍的業(yè)績下滑,從而壓制板塊表現(xiàn),基本符合我們一季度偏反彈的判斷。如今業(yè)績壓力充分釋放,市場情緒再次回落,板塊標的逐步尋底。站在當前時點,我們認為板塊配置時點將逐步來臨,核心在于目前市場預期已較低,而基本面仍在逐步改善,在北京車展展出的優(yōu)質(zhì)車型,高性價比配置有望實現(xiàn)供給端驅動。進入6月份新國補期之后,這些新車型有望逐步開始爬坡上量,從而形成新一輪情緒催化。

 電力設備:我國電力現(xiàn)貨市場日益臨近:近期能源局發(fā)布《關于征求電力現(xiàn)貨市場相關功能規(guī)范意見的函》,旨在為8個電力現(xiàn)貨市場建設試點地區(qū)運營和結算系統(tǒng)建設提供基本指引,引導試點地區(qū)有序推進電力現(xiàn)貨市場建設試點相關工作。電力現(xiàn)貨市場的不斷推進是我國新電改的重要一環(huán),我們期待電力的商品屬性在未來體現(xiàn)更多,以促進用戶降本,新能源與儲能更多接入。

 推薦方面,重點推薦定增低壓電器業(yè)務穩(wěn)增長,戶用光伏龍頭正泰電器、引入重要戰(zhàn)投的國電南瑞、低壓電器業(yè)務持續(xù)高增長的良信電器。